Riteniamo che l'innovazione sia il fattore d'impulso più importante per i rendimenti azionari, essendo la forza motrice del progresso, che genera crescita economica, crea nuovi posti di lavoro e produce risultati migliori per la società.
Gli innovatori dirompenti sono in grado di abbassare i prezzi, mentre le imprese che sostengono l'innovazione spingono in alto il rapporto qualità/prezzo per mantenere e ampliare la propria posizione di leadership sul mercato. Gli innovatori in cui investiamo vantano modelli di business efficaci, marchi rinomati o nuovi sistemi operativi, sono capaci di produrre una crescita più rapida, beneficiano di migliori barriere all'entrata e presentano bilanci più solidi rispetto ai concorrenti.
Un esempio di innovatore dirompente è Netflix, che nel 2007 ha rivoluzionato il settore della TV lineare con l'introduzione dello streaming, che era dell'85% più economico rispetto alla TV via cavo. Quando si abbassano i costi in modo così pronunciato, si creano nuovi mercati. Questo vantaggio del pioniere, peraltro, si consolida nel tempo. Oggi Netflix è l'unico operatore di streaming in grado di accrescere continuamente il valore per i clienti investendo in contenuti nuovi e sempre migliori e, al contempo, di incrementare notevolmente i propri profitti.
L'Oreal, campione globale dell'innovazione nel settore della bellezza, spende ogni anno in ricerca e sviluppo più dei suoi tre concorrenti più vicini messi insieme. Di conseguenza, il 10-15% del suo fatturato ogni anno proviene da innovazioni di prodotto. L'Oreal è un esempio di leader globale che ha creato un formidabile processo di innovazione in grado di alimentare un circolo virtuoso di crescita degli utili e dei dividendi.
In tutti i settori l'innovazione procede a un ritmo vertiginoso. Mentre ci sono voluti 48 anni per collegare alla rete elettrica il 20% della popolazione statunitense, ChatGPT 3 ha impiegato solo due mesi per raggiungere i 100 milioni di abbonati.
Non tutte le grandi innovazioni sono ottimi investimenti. Per essere inserita nella nostra watchlist di 200 innovatori globali che alimentano tutti i Liontrust Global Innovation Fund da noi gestiti, un'azienda deve soddisfare quattro diversi criteri.
In primo luogo, è necessario che l'impresa in questione abbatta i costi o migliori il rapporto qualità/prezzo per i clienti. In secondo luogo, è essenziale constatare la presenza di solide barriere all'entrata, di modo che le aziende possano trasferire agli azionisti il valore creato attraverso l'innovazione. Se tutti sono in grado di replicare qualcosa, nessuno ci guadagna.
Terzo, il management deve dimostrare di avere una visione e buone capacità di esecuzione. Le aziende devono essere allineate con i molteplici cicli di innovazione che osserviamo in tutti i settori. Infine, le imprese devono produrre solidi rendimenti sul capitale investito. Per effettuare un investimento iniziale in un'azienda, vogliamo prima scorgere un potenziale di rialzo delle valutazioni del 100% su un orizzonte quinquennale.
Nel prossimo decennio l'innovazione proseguirà a un ritmo incessante. Per questo motivo, sarà più importante che mai investire nelle aziende innovatrici che creano un vero valore per i clienti e gli azionisti.
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Il "Representative Actions for the Protection of the Collective Interests of Consumers Act 2023", che recepisce la direttiva (UE) 2020/1828 nel diritto irlandese, prevede un meccanismo di ricorso collettivo dei consumatori in caso di violazione delle leggi irlandesi o dell'UE applicabili. Maggiori informazioni su questo meccanismo di ricorso collettivo sono disponibili su Representative Actions Act - DETE (enterprise.gov.ie).
